周一(12月13日)欧洲时段

周一(12月13日)欧洲时段，本周现货金价维持震荡整理的美联走势。日内金价上涨6.68美元，储决涨幅0.36%。议定金价整体波动幅度有限，乾坤因市场投资者在本周重要的黄金美联储决议之前保持谨慎。目前在通胀高企的市场背景下，有抗通胀属性的屏息黄金受到市场青睐，但同时市场对美联储加速缩债的本周预期升温，这又限制金价的美联涨幅。

除了美联储决议，储决本周欧洲央行和英国央行也将公布最新的议定利率决议，这些主要经济体央行的乾坤决议基调，也会给金价的黄金走势方向带来影响。



本周美联储将公布决议，市场黄金市场屏息以待



北京时间本周四12月16日，凌晨3点整，美联储将公布最新利率决定，同时公布经济预估摘要。美联储主席鲍威尔将会在30分钟之后发表讲话。市场预计，美联储将宣布加快缩减购债规模。

奥密克戎变种再次给世界经济带来不确定性，央行正在重新考虑他们在债券购买和利率方面的立场。本周，美联储将召开FOMC会议。委员们将讨论以多快的速度缩减购债计划（缩债），以赋予明年加息灵活性。

就在上月，美联储宣布将以每月150亿美元的速度削减其1200亿美元的债券购买计划，这意味着计划将在明年6月底结束。但是，近期公布的一系列经济数据显示，通胀压力正在扩大，并且有迹象变得更加持久，促使美联储主席鲍威尔和其他的高级官员改变其方向。在上周的国会听证会上，鲍威尔表示支持加快缩债。

此后市场预期立即发生调整。英国金融时报向48名经济学家发起调查发现，有超过一半的经济学家认为美联储“非常可能”或“有可能”在3月底前结束缩债。

如果缩债提前到3月底结束，那么加息最早可能在明年一季度就发生，不过大多数人认为美联储将在第二季度采取行动。

本月FOMC会议将在当地时间周二进行，历时两天。会议将发布一系列经济预测，以及最近的美联储官员个人预测点图。上一次个人预测图发布是在今年九月，官员们预测2023年至少有三次加息，2024年还会有三次。


现货金价日图走势

美联储本周决议的鹰派预期限制金价上涨



投资者正在为美联储（Fed）今年的最后一次会议做准备，市场参与者迫切希望了解美联储计划以多快的速度结束其债券购买计划，并捕捉到可能在2022年开始加息的迹象。

对奥密克戎变体和美联储主席鹰派言论的担忧引发市场动荡。鲍威尔当时暗示，美联储可能在本周的会议上讨论加速缩减每月1200亿美元的债券购买计划。

然而，如果美联储对退出宽松货币政策持比预期更为鹰派的态度——包括迅速减少债券购买，为央行更快加息扫清道路——就有可能出现新的波动。

如果美联储暗示对通胀的担忧加剧，市场也可能受到冲击，鲍威尔已经表示，通胀不再是“暂时的”。上周五公布的数据显示，上月美国消费者价格指数（CPI）录得近40年来最大年度涨幅，为加息提供了支撑。

Cresset资本管理公司的首席投资官Jack Ablin说，股市中最大的影响因素仍然是、而且将继续是利率，更高的收益率——可能会因货币政策收紧的预期而上升——可能会降低股票的吸引力，因为这会使公司未来现金流的折让幅度更大，从而可能对按历史标准已经较高的估值造成压力。

美联储上月开始“缩减”其对美国国债和抵押贷款支持证券的购买，其速度本可使其走上到2022年年中完成缩减的轨道。但在鲍威尔发表上述言论后，投资者现在认为，美联储可能会加快缩减步伐，从而在明年3月前结束债券购买计划，这可能会让美联储有可能更早开始加息。

对提前加息的押注也有所上升。据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具，上周五晚些时候交易员认为，到2022年5月加息的可能性超过50%，高于一个月前约30%的可能性。

瑞银全球财富管理在一份报告中概述的一种可能情况是，新变体使近几个月助长通胀的供应链问题复杂化，引发了美联储可能需要更快收紧货币政策的担忧。然而，该行的基本设想是，假定奥密克戎的变体不会破坏经济复苏。

Edward Jones高级投资策略师Mona Mahajan表示，在最近几周波动性飙升之后，美联储会议可能会让投资者更加清楚。感觉市场已经爬上了两堵忧虑之墙：奥密克戎和美联储的道路。我认为在接下来的几个星期里，在两方面都会变得更加确定一些。

分析师们评论本周的美联储决议



经济学家认为，美国民众的生活成本正在以近40年来最快的速度上升，这进一步表明，美联储可能会开始暗示将要加快政策收紧步伐，可能更早地开始加息。尽管美联储已经开启缩债，但埃利安认为，美国的通胀目前还没有经过峰值顶端，在未来几个月内，消费者价格上涨的速度仍将接近当前水平。

富国银行的高级经济学家Sarah House表示，最新的通胀报告将坐实美联储会在明年的某个时候开始加息，当我们得到美联储的“点阵图”时，会看到预测加息的比例显著上升。

Highway Frequency Economics首席美国经济学家Rubeela Farooqi表示，强劲的11月CPI数据只会强化加快缩减资产购买的理由。而目前更重要的是鲍威尔对于进一步收紧货币政策的信息。

摩根大通资产管理公司首席全球策略师David Kelly在接受采访时表示，我认为他们现在的计划可能是明年加息三次，2023年加息四次。

在此前，9月份的美联储会议点图中，大多数美联储官员预计首次加息将在2023年，少数官员预测首次加息在2022年。联邦基准利率的目标区间目前为0.0%-0.25%。美联储官员表示，预计每月至少维持600亿美元美国国债，和300亿美元房屋抵押债券购买。该预测低于10月份时800亿美元美国国债和400亿美元房屋抵押债券的购债规模。

越来越多的投资者正在调高他们对加息的预期。投资者对美联储在明年3月的会议上加息25-50个基点的可能性升至34.2%，高于一周前的25.9%。5月份加息25-50个基点的可能性从一周前的38.4%升至43.2%，加息50-75个基点的可能性为13.1%。

SGH Macro Advisors首席美国经济学家Tim Duy认为美联储在明年3月加息的可能性很高，尽管他认为决策者不会再点阵图上预测3月份加息。

安联首席经济顾问埃里安在公开采访中批评了美联储主席鲍威尔此前有关物价上涨只是短期现象的论点，并表示美联储需要迅速采取行动，重新确定对于通胀的论调。

埃里安称：美联储将通胀定性为暂时性的，这可能是美联储历史上最糟糕的通胀预测。这导致出现政策失误的可能性很高，因此从本周开始，美联储必须迅速重新控制通胀论调，重新获得自己的信誉。否则，它将成为推高通胀预期的推动力，而通胀预期又会自我推动。

埃利安此前已经一再表示，在美国经济已经从去年的疫情冲击中复苏，从能源、食品到消费品等所有商品的价格加速上涨之际，美联储仍然低估了通胀风险。他说，如果美联储现在对早些时候的错误诚实认错，它仍然可以解决通胀问题。

他再次呼吁美联储的政策制定者们减少注入流动性和减少对房地产市场的支持。如果美联储不这样做，可能需要在未来几个月内“猛踩刹车”，这可能会导致经济陷入衰退。

除了美联储，本周欧洲央行和英国央行也将公布利率决议



欧洲央行和英国央行的决议也会影响金价的走势。如果这两家央行继续维持一个宽松的政策立场，那么有望支持金价。

欧洲央行方面，市场预计欧州央行本周将启动退出大规模债券购买计划（PEPP）的进程。去年欧洲央行为了保护经济免受疫情影响推出了大规模货币刺激措施，购买了2.2万亿欧元的债券，并向银行提供了类似数额的超廉价贷款。

英国金融时报表示，欧洲央行行长拉加德几乎肯定会在周四宣布将在明年三月份停止净购买PEPP，正如她在10月时表示的那样。

投资者面临的关键问题是，欧洲央行将承诺在3月之后购买多少债券。多数分析师预计，在3月份之后，欧洲央行将加强一项较早的量化宽松计划，该计划目前每月仍在吸纳200亿欧元资产。

欧洲央行可以通过将以前的资产购买计划下的月度购买规模增加到约400亿欧元，或者额外增加一个数千亿欧元的“信封”，用于今年剩余时间的支出。MFS投资管理公司的欧洲利率策略师Peter Goves表示：我认为欧洲央行将试图引导一个温和的转变。

欧元区通胀率在11月份飙升至4.9%，高于预期。这是欧元区自20多年前成立以来的最高水平。在这之后，欧洲央行预计今年和明年的物价增长预测都将超过2%的目标。这将是十年来第一次发生这种情况。

英国央行方面。英国央行本周将召开会议，虽然十月通胀飙升至近十年来的最高水平，但奥密克戎的传播又给经济前景带来了变数。

投资者们撤回了对英国央行本周加息的押注。市场预计央行将借款成本从当前历史低点0.1%上调至0.25%的几率为三分之一，11月底时这个几率约为75%。

高盛经济学家表示，奥密克戎对英国经济的影响可能较小，大约减少0.1个百分点。他们认为，英国劳动力市场和工资增长依然强劲。英国央行将转而专注“风险管理”，可能维持利率不变。

不过周五公布的数据显示10月份的英国经济几乎没有增长，供应链中断打击了制造业和建筑业，而服务业扩张放缓。高盛在一份报告中表示：这仍然是一个千钧一发的时刻。我们预计英国央行会发出信号，现在只是一个短暂的延迟，用以收集更多关于奥密克戎的信息，未来几个月加息仍是合适的。

经济学家认为，在本周的议息会议上，英国央行势将选择对疫情保持谨慎，而不是担心通胀，从而推迟自2022年疫情爆发以来的首次加息。

接受调查的大多数分析师表示，鉴于对omicron变种的担忧促使英国重新收紧了限制，央行官员本周开会时将把利率维持在纪录低位。上个月进行的一次类似调查显示经济学家预期会加息。

不过，数量最多的预测结果是，去年11月以7-2的投票结果将基准利率维持在0.1%的局面将会重演，表明前景仍然存在不确定性。当然也有人预测的投票结果是9-0、8-1和6-3。那些预计会加息的人认为投票结果将是6-3。

英国金融时报表示，市场目前已完全消化了英国央行在下次会议上加息的预期。如果英国央行周四保持不变，其结果将不会像去年11月的会议那样令人意外；当时，政策制定者挫败了投资者的预期，导致英镑暴跌。

北京时间20：30，现货金价报价1789.40美元/盎司。
玻璃市场早报,经验交流

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8月5日报道：昨日，国内浮法玻璃现货市场延续上行趋势。华北沙河市场在环保检查力度未减下，原片企业出货仍受限；华东地区延续上行走势，山东、浙江企业价格继续走高，且产销情况乐观；华中地区继续走高，主流企业 ···
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